Guosen Futures: Shanghais kopparprisers tyngdpunkt förväntas röra sig uppåt
Det är för närvarande en viktig observationsperiod för mitt lands icke-järnhaltiga enheter att övergå från lågsäsong till högsäsong. Stabil tillväxtpolitik och förväntningar på högsäsong för efterfrågan kommer att verifieras i april. Var försiktig med ökade fluktuationer på råvarumarknaden.
Att döma av de centrala punkterna för kopparmarknadens fundamentala faktorer har spotbearbetningsavgiften för importerat kopparkoncentrat sjunkit med mer än 80 % på bara fyra månader, från nästan 90 USD/ton under fjärde kvartalet 2023 (högre än den årliga långsiktiga ordernivå) till Det var cirka 20 USD/ton i början av mars (historiskt låg nivå). Relevanta uppgifter visar att spothanteringsavgiftsindexet för kopparkoncentrat har sjunkit till 16,41 USD/ton i början av mars. Enligt industriundersökningar, efter att ha övervägt kontantkostnader, är brytpunkten för bearbetningsavgifter för kopparsmältverk cirka 60 USD/ton. De nuvarande spotbearbetningsavgifterna för kopparkoncentrat är betydligt lägre än brytpunkten. Bristen på råvaror och ökande produktionsförluster kan pressa koppar Smältverken har intensifierat underhållsinsatserna och passivt minskat produktionen. Relevanta uppgifter visar att 2023 kommer Kinas raffinerade kopparproduktion att öka med 13,5 % och nå en rekordnivå på nästan 13 miljoner ton. Samtidigt kommer även mitt lands kopparkoncentratimport att öka med 9,1 % till 27,54 miljoner ton. Om kopparsmältning 2024 På grund av bristen på råvaror minskar tillverkarna utbudet och tillväxttakten för kopparproduktionen kan sjunka till 6 %-8 %.
Enligt industristatistik, efter att det långsiktiga avtalet om bearbetningsavgifter för kopparkoncentrat förhandlades fram 2024, inträffade negativa störningar på utbudssidan av kopparmalmsråvaror runt om i världen. Till exempel, Cobre Panama koppargruva som ägs av den utländska koppargruvarbetaren First Quantum tillkännagav plötsligt produktionsstoppet (tidigare företagets koppargruva 2024 Produktionen uppskattas till 370,000 metallton), främst på grund av lokala protester och regeringens politik förändras, och det finns risk för permanent nedläggning. Dessutom har det senaste kopparproduktionsmålet som tillkännagavs av gruvjätten Anglo American Resources 2024 reducerats till 730,000-790,000 metallton (en minskning med 180,000-210,{ {11}} metallton). Den beräknade totala kopparproduktionen 2024 för världens femton största gruvbolag har minskat med cirka 1,5 % på årsbasis, vilket stör marknadens förväntningar på balansen mellan tillgång och efterfrågan på globalt kopparkoncentrat, och kan orsaka kopparmarknadens utbud och efterfrågan. att skifta från relativ balans till spänning.
Det är värt att notera att de utomeuropeiska valen som representeras av Europa och USA 2024 och centralbankens räntesänkningscykel närmar sig, och det strategiska säkerhetsvärdet av den uppströms råvaruförsörjningssidan av den icke-järnhaltiga industrikedjan fortsätter att öka. På kort sikt påverkas efterfrågeelasticiteten och riskpremien för viktiga råvaror i hög grad av geopolitiska risker, och stabiliteten i industrikedjan har väckt stor uppmärksamhet. Före och efter regeringsvalen 2024 i stora utomeuropeiska ekonomier och nyckelresursländer kan den enorma osäkerheten i utomeuropeisk industripolitik utlösa stora förändringar på den globala viktiga bulkråvarumarknaden. Kina är världens största producent av raffinerad koppar, och står för 43 % av världens totala mängd. Det är också den största importören av nyckelresurser inom icke-järnhaltiga sektorer som koppar. Kinas fysiska import av kopparmalm står för mer än 60 % av den globala importen. Under de senaste åren har mitt land upplevt otillräckligt utbud av gruvresurser och överkapacitet vid smältning och bearbetning. Eftersom den globala tillgången på viktiga mineraltillgångar står inför fortsatta störningar, måste riskresponsplaner utarbetas.
Under första kvartalet 2024 ökar marknadens förväntningar på stigande kopparpriser. Även om det är baserat på historiska erfarenheter är resultatet för kopparpriserna under det första kvartalet ofta svagt, sedan 2020 har kopparpriserna i hög grad påverkats av makrofaktorer. Prisfluktuationerna under det första kvartalet har ökat markant och säsongsmönster har genomgått vissa förändringar. År 2024 förväntas kopparprisernas tyngdpunkt förskjutas uppåt och marknadsvolatiliteten kommer att öka. Investerare uppmanas att vara uppmärksamma på möjligheten till strukturella ökningar och genombrott uppåt. Smält- och förädlingsföretag behöver uppmärksamma riskkontroll och säkerställa tillgången på råvaror. Var uppmärksam på heltalstrycknivån på 70,000 yuan/ton, och det nedre stödet är cirka 68,000 yuan/ton. Vi kommer att uppmärksamma den globala makrosituationen och strukturella förändringar i industrikedjan.
