Högsäsongen för konsumtion är på väg, och icke-järnmetaller kan förväntas ta fart
Före och efter vårfesthelgen var de totala prisfluktuationerna för icke-järnmetaller hemma och utomlands relativt starka, med koppar- och nickelpriserna som de starkaste. Priserna på elektrolytiskt aluminium och aluminiumoxid stabiliserades och återhämtade sig efter fall. På kort sikt finns det ingen allvarlig obalans mellan utbud och efterfrågan på icke-järnmetaller, men generellt låga lager, förväntningar om makroekonomisk förbättring och fallet i den amerikanska dollarns växelkurs och räntor har alla stöttat icke-järnmetaller priser, vilket kompenserar de negativa effekterna av den säsongsbetonade konsumtionen under lågsäsong i februari. .
När vi ser fram emot marknadsutsikterna kommer de flesta icke-järnmetaller att dra nytta av den säsongsbetonade konsumtionshögsäsongen till följd av påfyllning av tillverkningsindustrier i efterföljande led, och finanspolitiken förväntas vara effektiv, såsom bostäder till rimliga priser, "både fritid och nödsituationer" offentlig infrastruktur och byrenovering. Inom byggandet av "tre stora projekt". År 2024 kommer konsumtionstillväxten driven av ny energi att mattas av, och fastigheter är fortfarande i ett relativt svagt tillstånd. Feds räntesänkning kanske inte realiseras förrän i slutet av andra kvartalet, och det kommer att ta tid för de lägre räntorna att driva efterfrågan från konsumenter och investeringar. Priserna på icke-järnmetaller kommer att stiga, men omfattningen återstår att se.
Efterfrågan kommer att återhämta sig säsongsmässigt
År 2023 växer efterfrågan på icke-järnmetaller fortfarande överlag, särskilt Kinas efterfrågan, som har överträffat förväntningarna på grund av inhemsk politik och den kraftfulla utvecklingen av den nya energiindustrin. Detta är också resultatet av att nedgången i priset på icke-järnmetaller under första halvåret under andra halvan av förra året vände. Den främsta orsaken till ökningen.
När det gäller koppar visar data som släppts av ICSG att tillväxttakten för den globala kopparkonsumtionen 2023 kommer att öka med 4,6 procentenheter jämfört med 2022, och når 27,013 miljoner ton, och tillväxttakten 2022 kommer att vara 2,5%. Enligt uppskattningar kommer Kinas kopparförbrukning 2023 att vara 16,1 miljoner ton, en ökning med 9,8 % jämfört med 2022. Den nya energiindustrin kommer att driva på en betydande tillväxt i efterfrågan på koppar, en ökning med 52 % jämfört med 2022, vilket motsvarar cirka 19 % av den nationella kopparkonsumtionen. Konsumtionen av raffinerad koppar i utlandet kommer att se negativ tillväxt 2023, en minskning med 2,3 % från 2022. Från januari till februari 2024 försvagades efterfrågan på koppar i nedströmskedjan igen, och drifttakten för bearbetningsföretag som kopparstavar, kopparrör och kopparremsor sjönk generellt, och förväntas återhämta sig i mars.
När det gäller aluminium och aluminiumoxid kommer Kina 2023 att importera 1,542 miljoner ton elektrolytiskt aluminium, en ökning med 131,4 % jämfört med 2022. Tillväxttakten minskar månad för månad och är densamma som 2021, främst på grund av den snabba ökad inhemsk aluminiumförbrukning. Fullskalig inhemsk aluminiumförbrukning kommer att nå 47,86 miljoner ton 2023, en rekordstor, en ökning med 7,6 % jämfört med 2022. Konsumtionstillväxten orsakas främst av områdena nya energifordon, solceller och litiumbatterier. År 2023 kommer cirka 5,7 miljoner ton aluminium att förbrukas, en ökning med 50 % jämfört med 2022. Bland dem kommer efterfrågan på aluminium för nya energipassagerarfordon att vara 2,3 miljoner ton och solcellsförbrukningen av aluminium kommer att vara 2,3 miljoner ton. 4 miljoner ton, batterialuminiumfolie förbrukar 400,000 ton aluminium. Från januari till februari 2024 försvagas också aluminiumförbrukningen, vilket gör att marknaden för elektrolytisk aluminium är överfylld. I mars kommer tillverkningsindustrin att fylla på sitt lager. Efterfrågan på aluminiumoxid försvagas också eftersom återupptagandet av produktionen av elektrolytisk aluminium i Yunnan i januari var mindre än väntat.
När det gäller nickel fortsatte produktionen av rostfritt stål att minska i januari. Eftersom råmaterialet i rostfritt stål kommer från ferronickel har det liten inverkan på ren nickelförbrukning. I januari ökade produktionen av ternära material med 44 % på årsbasis och 7,7 % jämfört med december förra året, vilket ledde till att efterfrågan på nickelsulfat ökade. I mars kommer tillverkningsindustrin att fylla på sitt lager, särskilt inköp av ternära batterier för nya energifordon, som också kommer att se säsongsmässig tillväxt.
Det finns begränsningar för utbudstillväxt
Ser man tillbaka på 2023 fortsätter lagren av icke-järnmetaller att minska. Det är inte bara så att efterfrågan växer, utan mer som utbudstillväxten bromsar in, vilket resulterar i en stram balans mellan utbud och efterfrågan eller bara ett litet överskott. Under den nuvarande globala energiomvandlingen, miljöskydd med låga koldioxidutsläpp och andra policykrav är utbyggnaden av produktionskapaciteten för icke-järnmetaller begränsad, särskilt elektrolytiskt aluminium och aluminiumoxid. Koppar kan påverkas av sjunkande koppargruvor, lägre kapitalutgifter och politisk instabilitet.
När det gäller koppar visar data som släppts av ICSG att den globala produktionen av raffinerad koppar kommer att öka med 6 % 2023 jämfört med 2022 och når 26,927 miljoner ton. Bland dem är Kinas kopparraffinering cirka 11,6 miljoner ton, en ökning med 12,7 % jämfört med 2022. Den globala koppargruvans produktion kommer dock bara att öka med 1,4 % till 22,2 miljoner ton 2023. Inklusive koppargruvans produktionstillväxt i Chile, Indonesien , Panama och USA var mindre än väntat eller minskade. De senaste åren har den chilenska kopparproduktionen minskat på grund av faktorer som sjunkande malmkvalitet, vattenrestriktioner och epidemiutbrott. Eftersom bearbetningsavgifterna för kopparkoncentrat fortsätter att sjunka under 2024, fortsätter kopparsmältningsvinsten att minska, vilket kan påverka produktionen av raffinerad koppar under första kvartalet. Den framtida tillväxten av elektrolytisk koppar beror på om tillgången på skrotkoppar kan hänga med.
När det gäller aluminium, 2023, kommer tillväxttakten för elektrolytisk aluminiumproduktion hemma och utomlands att sakta ner. År 2023 kommer Kinas elektrolytiska aluminiumproduktion att vara cirka 41,594 miljoner ton, en ökning med 3,7% från 2022, och tillväxttakten är den lägsta under de senaste fyra åren. År 2023 kommer den globala produktionen av elektrolytisk aluminium att vara cirka 70,581 miljoner ton, en ökning med 2,2 % från 2022. Ur perspektivet av produktionskapacitetsutvidgningen är industri- och informationsministeriets "tak"-gräns på 45 miljoner ton på produktionskapaciteten för elektrolytisk aluminium gör det svårt att utöka produktionskapaciteten för aluminium. Utomlands finns det nästan ingen expansion av produktionskapaciteten för elektrolytisk aluminium i Europa och USA på grund av miljöskyddsskäl.
När det gäller aluminiumoxid kommer Kinas aluminiumoxidproduktion 2023 att vara cirka 82,4412 miljoner ton, en ökning med 1,4 % jämfört med 2022, och tillväxttakten kommer att avta markant från 5,6 % 2022. 2023 kommer mitt lands elektrolytiska aluminiumproduktion att vara 41,594 miljoner ton. Baserat på förbrukningen av 1,92 ton aluminiumoxid per ton elektrolytisk aluminiumproduktion kommer mitt lands förbrukning av aluminiumoxid av metallurgisk kvalitet att vara 79,86 miljoner ton. Därför kan Kinas aluminiumoxidproduktion fullt ut möta den inhemska användningen av elektrolytiskt aluminium. Men strejken i Guinea triggade återigen marknadens nerver. Guineas fackföreningar skickade in ett varsel om en obegränsad generalstrejk i hela landet med start den 26 februari.
Det råder osäkerhet om uppåtpotentialen
USA vill sanktionera Ryssland, och marknaden är orolig för utbudet av Rusal. Ur den globala marknadens perspektiv, även om Rysslands aluminiumproduktionskapacitet har nått 4 miljoner ton och aluminiumoxidproduktionskapaciteten har nått 9,5 miljoner ton, är Kina världens största producent av elektrolytiskt aluminium. Kinas import av elektrolytiskt aluminium från Ryssland är mycket liten, med endast 100 år 2023. Cirka 10,000 ton. Ryskt elektrolytiskt aluminium exporteras huvudsakligen till Europa, men det finns liten efterfrågan på elektrolytiskt aluminium i Europa, som kan importeras från Kina, Australien och USA. När det gäller aluminiumoxid är den ryska aluminiumoxidexporten mycket liten och används i princip för att möta landets produktionskapacitet för elektrolytisk aluminium. Rysk aluminiumoxid kan möta landets produktionskapacitet för elektrolytisk aluminium på cirka 4,9 miljoner ton.
Sammanfattningsvis är mars till maj varje år den traditionella högsäsongen för ökande tillverkningsverksamhet. Icke-järnhaltiga metaller, som viktiga primära industriella råvaror, kommer att inleda säsongsmässig återhämtning av efterfrågan. Dessutom trädde finans- och penningpolitik gradvis i kraft under det första kvartalet, och infrastrukturinvesteringar och starten eller byggandet av de "tre stora projekten" under andra kvartalet har ett visst uppsving för konsumtionen av icke-järnmetaller. Det finns begränsningar på utbudssidan, vilket innebär att det kommer att bli en lagerminskning i mars. Men på grund av industristandardutveckling, hög bas och högt bilägande, kommer tillväxttakten för solceller och nya energifordon sannolikt att avta, vilket innebär att det finns en osäkerhet i utrymmet för konsumtionsdriven icke-järnmetalltillväxt.
